川企冲刺“火锅底料第一股”，熬了8年的达晨创投终于能笑了

3月12日上会的四川天味食品集团股份有限公司IPO项目，因多种原因，引得市场格外关注。12日晚，证监会官网披露，天味食品首发已过会。

四川天味食品自2012年起曾多次申报IPO，由于各种原因挫败。2018年10月再次更新招股说明书，欲募集5.3亿元，投入到3项项目的建设，分别是：家园生产基地改扩建项目、双流生产基地改扩建项目以及营销服务体系和信息化综合配套建设项目。

资料显示，位于成都双流的天味食品是一家川味复合调味料企业，火锅底料、川菜调料和香肠腊肉调料三类产品占公司主要业务收入的比例较高。

我国每年调味品营业额约占食品工业额的10%左右，是典型的小产品、大市场。川菜和火锅的迅速普及也带动了川味复合调味料行业的发展。

作为一家专注川味复合调味料20年的公司，天味食品主要品牌包括“大红袍”、“好人家”、“天车”及“有点火”，其产品在四川、华北、东北等区域的市场口碑及知名度较高。

2015年至2018年上半年，该公司营业收入分别为8.68亿元、9.84亿元、10.6亿元以及4.77亿元。同期扣非后归属于母公司的净利润分别为1.19亿元、1.67亿元、1.86亿元以及6482.6万元。

天味食品在招股说明书申报信息中也列明了竞争对手，包括颐海国际、重庆红九九食品、重庆周君记火锅食品、重庆德庄农产品开发公司等。目前在A股尚没有一家做火锅调味料的公司上市，相关公司仅有颐海食品（海底捞集团火锅底料独家供应商）在港股上市。

不妨做一个比较。2018年上半年，颐海国际收入10.04亿元，净利润为1.846亿元，其中火锅底料收入贡献了约7.3亿元，占总收入72.7%。天味食品同期营业收入为4.77亿元，净利润为7283.56万元，其中火锅底料的收入为2.15亿元。

在该公司的前十名股东中，邓文、唐璐夫妇总持股比例达到87.48%，也有达晨创投、晨晖朗姿等投资机构。此外公司也实施股权激励，2017年9月，公司新增股本508.50万元，全部由51名公司中层管理人员认购。

重点看看投资机构。

2010年10月，天味食品增资，达晨创投旗下的达晨财智、达晨盛世、达晨创世以9元/股的价格认购天味食品600万股股份。后经过一系列增资变动，达晨创投的三家机构持股数量增至1800万股，合计持股比例为4.84%。

2017年9月，晨晖朗姿以1369.2万元，从10个自然人股东手中受让天味食品0.44%的股份。晨晖朗姿背后除了晨晖创投，还有上市公司朗姿股份(002612.SZ)。

达晨创投是知名VC，大大小小的退出案子应该有几十起，想当初投资煌上煌(002695.SZ)，4年获得5倍回报。而2010年时投资天味食品，达晨创投一定是有过能上市退出的打算。没想到2012年到2017年多次准备上会的工作均未能奏效。一般的投资基金多在5+2的年限，对退出时间有严格要求，可以想象达晨创投负责天味食品案子的人士的心情啊。天味食品此番过会成功，达晨创投终于可以笑了。

值得一提的还有，达晨创世的合伙人中，四川泰基地产有限责任公司也是其中之一。

公开信息显示，截至2019年3月7日，中国证监会受理首发及发行存托凭证企业277家，其中已过会17家，未过会260家。未过会企业中正常待审企业244家，中止审查企业16家。

其中涉及到四川企业的包括：四川福蓉科技（预先披露更新）、成都燃气集团（预先披露更新）、成都天箭科技（已反馈）、四川安宁铁钛（已反馈）、四川德恩精工科技（预先披露更新）、成都唐源电气（预先披露更新）、四川英杰电气（预先披露更新）。

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