并购数字文创项目，深圳惠程要与成都高新区发起百亿基金

曾收购成都知名游戏公司哆可梦的深圳惠程，如今将加大在成都的布局。

7月30日，深圳惠程发表公告称，与成都高新区签订战略框架协议，拟共同发起成立百亿人民币规模数字文创产业并购基金。

披露的协议内容主要包括：

1、共同发起设立100亿元人民币规模的数字文创产业并购基金，分期成立，第一期规模不低于10亿元人民币。

2、双方同意，数字文创产业并购基金及基金管理公司均应注册于成都高新区，基金在高新区的投资额不低于成都高新区指定的国有公司出资额的1.5倍。
 

3、成都高新区同意在深圳惠程履行对基金的出资义务后，不迟于2018年8月25日完成本协议所约定的出资义务。

4、深圳惠程全资子公司或其指定的基金管理人担任基金的普通合伙人，承担基金投资项目最终退出的责任。

值得注意的是，深圳惠程由老牌投资机构信中利资本控股。近期发布的《2018股权投资产业榜单》中，信中利资本被评为“2017-2018年度中国互联网/移动互联网最佳投资机构”、“2017-2018年度中国大文化产业最佳投资机构”等。

在过去19年中，信中利引领新兴产业投资方向，投资过百度、搜狐、华谊兄弟、东田造型等多家公司，全产业链布局从早期一直穿透到上市之后的重组，是为数不多在新三板挂牌的资金管理公司，并且持有A股上市公司，为被投企业寻找更好的产业出口。

与地方政府联合成立数字文创产业并购基金，可看作深圳惠程和相关方以约18亿元收购哆可梦科技后，在成都布局数字文创产业的又一新动作。

深圳惠程于2007年上市，本是一家主营电气业务的公司。国内知名投资人、北京信中利资本的汪潮涌入主深圳惠程之后，带着公司向电气+游戏双主业转型。

2017年年初，深圳惠程发布重大资产重组计划，拟收购哆可梦77.57%股权和群立世纪55%股权。年末调整该重组计划，改为以13.83亿元收购成都哆可梦77.57%股权。而在此之前，深圳惠程相关方信中利曾用4亿收购哆可梦22.43%的股权，加上本次收购，合计拥有哆可梦100%股权，成功在泛娱乐产业布下一子。

哆可梦被收购后，调整了网站的首页图

哆可梦研发移动游戏、运营游戏业务，以及流量经营业务，拥有国内9187.cn及海外yahagame两个自有流量平台，已经完成并上线多款精品游戏产品。

按照收购对赌，哆可梦承诺，2017-2019年实现净利润分别不低于1.45亿、1.88亿和2.45亿元。实际看来，2017年度哆可梦营收约7.15亿元，较上年同期增长332.69%；净利润1.49亿元，较上年同期增长345.93%。

收购成都哆可梦后，深圳惠程2018年第一季度实现营业收入6.04亿元，较去年同比增长1035.26%，实现净利润1.56亿元，业绩同比增长29倍，相比于2017年第一季度公司业绩亏损556万元，大幅扭亏为盈。

尝到了收购游戏公司的甜头，今年6月，深圳惠程再度宣布将拟12.38亿收购爱酷游64.96%股权，这是一家移动互联网应用软件的渠道商，在本次交易中，爱酷游承诺在2018-2020年每年实现的净利润不低于1.55亿元、2.1亿元、2.5亿元。

从2016到2018年，成都很多游戏公司被上市公司收购，比如迅游科技收购狮之吼，升华拜克收购炎龙科技，富春股份收购成都摩奇卡卡，凯撒股份收购天上友嘉，深圳惠程收购哆可梦，爱奇艺收购成都天象互动。这一系列的动作，意味着成都的数字文创产业已经进入并购整合时代。

成都游戏公司频频被收购，虎哥认为主要原因是这一类型的公司上市艰难。在国内，两年时间内没有一家游戏公司IPO通过证监会审核。连尼毕鲁这样的成都代表型游戏公司IPO被否，真是反映了成都公司与资本市场对接的过程曲折。再如，一家成都知名游戏公司曾先后与2家上市公司达成收购约定，均以失败告终，最后委身于一家互联网巨头，相比之前估值调低不少，不知道之前进入的投资机构们作何感想。

游戏公司仍然是成都数字文创产业的代表型公司，不论是从现金流收入还是从泛娱乐产业关联影响力来说都是如此。游戏产业的资本集中度、渠道集中度的进一步提升，也让行业呈现优胜劣汰。资本想要加快布局成都数字娱乐产业，最简单的方法就是收购优秀的游戏公司。

一家投资机构的朋友告诉虎哥，除了代表当地数字文创产业兴起第一波的游戏公司之外，在成都相关产业中，数字文创产品的出海渠道、网红经纪与直播、短视频的大规模制作乃至影视IP内容的优质环节，都是值得看的部分。

希望深圳惠程在成都高新区成立的数字文创产业并购基金，能够推动当地更多企业的发展吧。

天虎科技  罗曙驰 程学怡