虎探机构访谈 | 辰峰资本：碰撞过4千位创业者，终于懂了“硬科技天使”

天虎科技推出“虎探创投成长营机构访谈专栏”，聚焦活跃创投机构，拆解投资逻辑，为有融资需求的创业公司提供参考。专栏第14期，天虎科技专访了辰峰资本创始合伙人戴福全。

深圳辰峰私募股权基金管理有限公司是一家硬科技早期投资机构，其创始团队深耕硬科技行业投资近10年，参与投资项目超过30个，重点聚焦在泛半导体、新能源、新一代信息技术等领域。目前拟在四川寻找相应领域投资项目，以及探求合作落地基金可能性。

团队背景复合

投出多个两年内回报超过20倍天使项目

辰峰资本创始团队具备深厚的投资经验和产业背景。三位创始合伙人均为80后，在能力、性格和资源上都能够实现互补。团队复合型背景对于理解、挖掘、投资、孵化早期硬科技项目有着天然优势。

其中，刘洋、张超曾均毕业于名校理工专业，近十年来专注硬科技股权投资，在深圳高新投、深圳加法创业投资等多家机构有长期投资经验。戴福全参与过杰瑞集团（002353）（先后任总裁助理及销售总经理）及利和兴（301013）（任职CMO）两家公司的IPO过程。投资经历包括贝德凯利（主导天使和A轮）、善柔科技（参与天使、主导B轮）、可信华成（参与B轮）、深圳市利和兴（参与Pre-IPO）。

辰峰资本创始合伙人戴福全

这个团队在投资生涯里曾经投出了多个两年内回报超过20倍的天使项目，其中，江苏谷田新材料、深圳韵腾激光科技、深圳易信科技、深圳可信华成通信科技等项目均取得了较好回报。例如，江苏谷田新材料有限公司由该投资团队孵化，公司专注于锂电池里少数还未国产化的关键材料铝塑膜，在国内铝塑膜技术非常领先，目前客户已包括国内头部企业。

经历多年积累，团队创办辰峰资本，定位“小而美、专而精、高收益”，坚持走精品路线，专注于泛半导体和新能源领域，主要投资早中期项目，也参与少数项目的孵化。

辰峰资本一期基金共管理资金规模1.8亿元，已投资10个项目，涉及车规级无刷直流电机、动力小电池、3D打印设备及树脂材料、半导体真空泵、窄线宽激光器、港口无人化及工厂无人化等细分行业领域。其中，部分项目获得了小米产投、顺为投资、华为哈勃、达晨创投、深圳高新投的参与投资，其中有项目最快2023年报IPO。

天使投资上半场是体力活

与4千位创业者高密度沟通

如今已经进入了全民股权时代，但在戴福全看来，大多数人都把资金砸进了PE阶段，甚至开始出现一二级市场价格倒挂的现象，一个Pre-IPO项目做下来，平均年化仅在15%左右，海量的资金和人才堵在PE和二级市场。这样的情况逼迫着各家机构投早投小，开始往前走。

所以，辰峰资本会在新能源、泛半导体行业内通过行业深耕和资源整合孵化具有高成长性的科技项目，用足够的耐心陪着他们一起成长。通过资源导入完成早期的快速成长和积累，每年孵化1-2个项目。随着项目的快速成长，创业企业的风险敞口也会越来越小，辰峰资本在这个过程中也会择机、酌情多次下注。通过在种子期的参与和资源整合，取得项目前2-3年的估值快速增长，从而实现基金高收益。

戴福全认为，早期项目需要极强的投研能力，需要对行业和产业有深刻的洞察力，这些在财务报告上是看不到的。不具备这些，天女撒花一样去投天使，基本上十投九死；如果是能够顺着产业链条去抽丝剥茧，成功率会大大提升。例如，辰峰资本布局新能源领域，在完整的锂电池产业链形成了闭环，在燃料电池领域计划未来两年内完成产业闭环投资。

辰峰资本3位创始合伙人累计接触和拜访了至少4000位创业者，其中单次沟通超过2小时以上的创业者超过1500人。戴福全表示，这么大规模、高密度的接触和沟通，一直聚焦专注在细分领域，这才有机会挖掘到这个领域优质的天使项目。“任何人如果想要复制我们这种能力，他们起码要见完几千人，起码需要十几年积累。上半场都是体力活，只有量变才能引起质变，没有捷径可以走的。”  

为了搞懂硬科技，辰峰资本成为了一个学习型组织，定期请顶级业内大咖来做分享是基本配置，团队成员还需要按照书单去学习，每周提交学习成果汇报，也会安排团队到大学、企业、同行去交流。

选择了方向不停地做深加固护城河。戴福全介绍，有产业背景的一些VC机构，甚至把辰峰资本作为锂电池领域的免检机构，辰峰资本投过的天使，他们甚至简化了尽调流程，能迅速投资下一轮。

在戴福全看来，辰峰资本和很多创投机构之间，基本上没有竞争关系，大多都是合作，这一点跟其他行业有很大的差别。

详解投资策略：

早期投资小而美+专而精

在投资策略方面，辰峰资本坚持三大原则：

第一，是选择大赛道，专注万亿级市场。坚持紧跟国家战略，布局大未来、大市场。基于团队深耕产业链多年的积累，专注于泛半导体和新能源产业，坚持在深耕的行业寻找“硬科技” 及行业发展中不断涌现出的新的投资机会。

并且，在团队选择方面坚持投资具备平台级技术能力的公司，底层核心技术应用横跨多种行业，确保在快速变化市场的过程中有更强竞争壁垒和护城河。

第二，是不断积累产业链的资源，深耕细分赛道的技术方向。在产业发展过程中，要注重产业链条中技术和市场发展，通过紧密跟踪产业链的发展，提前一到两年布局新的技术，做到在企业的拐点处精准投资。

例如，辰峰资本在新能源电池材料(正极、负极、 铝塑膜等)、新能源汽车电子管理系统(车载电源、电子辅助驾驶、热管理系统、连接器等)、半导体芯片及生产加工辅助材料和设备、光通信领域，均有较深的布局。通过长期、大量的行业数据分析及上下游的走访尽调以及侧面调查验证，从市场空间、市场份额等方面，不断积累行业核心数据，提升项目投资的精准性。

第三是正确预测企业未来的成长性。辰峰资本认为，判断一个企业的成长性是多维度的，不仅和经济及所处行业周期有关，同时要对企业家精神、组织体系、公司治理等进行判断。通过对企业产品和渠道、综合研发和迭代能力等维度，评估企业成长性，对于能够支撑高成长的企业，会在合理估值情况下追加投资。  

“人和事情都要对，这样的项目大概率能成功；只看赛道不看人的，或者只看人不看赛道的，多半要靠运气。”所以，辰峰资本坚持投资或孵化有核心原创技术的团队，并强调利用市场进行技术验证，将产业化视为企业成功最关键的基础，对于任何新的技术或产品，均基于在核心客户或者头部客户等方面得到验证的基础上再进行投资。

关注做“难而正确”事情的团队

希望在川找项目

目前，辰峰资本正与安徽合作设立桐城市辰峰创新投资合伙企业（有限合伙）基金，发起设立规模为3亿元，聚焦投资新能源汽车及泛半导体行业优质项目，以早中期阶段为主。

在泛半导体、新能源等领域，成都有优质的院校科研资源、产业基础氛围、科技企业群落、综合营商环境，投融资政策扶持也利于硬科技早期投资。因此，辰峰资本也有在成都挖掘寻找相应早期项目投资的打算，未来在合适情况下探索在当地合作设立基金。

戴福全表示，“辰峰资本特别喜欢那些坚持在做‘难而正确’事情的团队，这些人是真正的创新者，辰峰资本希望在成都找到更多的创新者同行！”

在辰峰资本看来，中国已进入到由人口红利转入科技红利、工程师红利阶段，真正拥有底层核心技术的企业越来越有机会得到快速发展，具有硬核实力且科技属性较强的企业开始崛起。因此，只有扎根产业、积累产业资源，才有机会在不确定性中找到相对确定的投资机会。

天虎科技 温彦博 罗曙驰